今年A股市场持续下跌使得众多老基金损失惨重。天相投顾的统计显示，从去年10月16日到上周五，近一年时间内，可比的271只开放式基金的净值加权平均下跌了52.22%。与此同时，今年发行的次新基金尽管募集规模较小，但凭借着较佳的入市时点，取得了远好于老基金的业绩，部分次新基金目前甚至获得了正收益。

　　成立越晚业绩越佳

　　在日前召开的媒体见面会上，某基金公司投资总监拍着身边一位基金经理的肩膀说：“今年就指望你们基金获得正收益了。”该基金经理执掌的正是今年才成立的一只股票型基金。

　　对各家基金公司而言，许多老基金的净值已经纷纷“腰斩”，拿出来宣传显然底气不足，收益相对较佳的次新基金因此成为基金公司的“新宠”。无论是在对外宣传上，还是年度业绩的“面子工程”上，次新基金都暂时取代老基金成为主力。

　　业绩是次新基金受宠的资本，老基金净值的大幅缩水，衬托得次新基金的表现相对出色。国金证券基金研究中心指出，2008年第三季度，部分次新基金在大幅下跌的市场中甚至取得了正收益。其中，博时特许以1.03%的净值增长率位居股票型基金业绩第一位，泰信优势、万家引擎分别以1%、0.88%的净值增长率分列混合型基金的前两位；其它次新基金也以较低的跌幅占据业绩排行榜的前列。

　　较佳的入市时间和建仓时间宽裕是次新基金打败老基金的秘诀。国金证券认为，在股票市场的持续调整中，较低的仓位优势使得次新基金在震荡市场中操作更为灵活，表现相对出色，所以业绩均处于同业前列。

　　有分析师指出，与老基金的高仓位相比，次新基金属于轻装上阵，没有历史仓位的包袱，而且恰逢系统性风险大幅释放，因此次新基金的相对优异表现并不能证明其具有很强的操控能力，只不过是入市时点占优而已。分析今年次新基金的表现可以发现，成立越晚的次新基金往往表现更为优异。

　　新老基金对后市均较谨慎

　　老基金和次新基金虽然在收益上拉开了差距，但是二者对后市均持谨慎态度，认为在宏观经济面走弱趋势已定的背景下，市场短期内看不到反转的机会，谨慎选择防御性行业或是最佳的选择。

　　国泰基金日前发布的四季度投资策略报告认为，在全球经济前景不确定的背景下，中国经济虽然难免受到大趋势向下的影响，但政策面或可提供阶段性投资机会。此外，投资机会主要来自基金行业仓位的回补。主要风险则可能来自上市公司三季报的业绩低于预期和A/H股溢价拉大，以及经济数据可能继续下行等。

　　尽管股指已经回落至较低水平，某次新基金仍然利用封闭建仓期将仓位控制在较小范围之内。该基金的基金经理认为，虽然市场大幅下跌已经释放部分风险，但经济减速给上市公司业绩造成的影响还没有完全显现，在这种背景下，很难找到让人放心的行业和公司进行投资。(李良)